Перспективы туманные
Следует отметить, что долговая нагрузка финансовой системы может сократиться по результатам реструктуризации БТА, «Альянс Банка» и «Темiрбанка» на сумму приблизительно $10 млрд, до отметки $20 млрд.
В связи с этим давление на банковский сектор в следующем году может пойти на спад. Тогда в выигрышном положении окажутся те банки, которые после кризиса вышли со стабильным финансовым состоянием и низким уровнем левереджа. Например, «Народный банк», «Банк ЦентрКредит» и АТФБ.
Со стороны менеджмента «Народного банка» уже были сообщения о том, что весной 2010 года банк выйдет на международные рынки по приемлемой стоимости привлечения. Отметим, что доходности до погашения евробондов «Народного банка» на данный момент находятся на докризисных уровнях — в пределах 8%.
В то же время перспективы открытия внешних рынков в 2010 году для «Казкоммерцбанка» весьма ограничены, так как инвесторы в меньшей степени склонны к рискам данного банка после прецедента БТА. Отметим, что финансовая стабильность «Казкоммерцбанка» обеспечена за счет беспрецедентных «вливаний» государства и национальных компаний, а долговая нагрузка самая высокая среди банков. Соответственно, у него и риски выше, чем у других казахстанских банков. Поэтому при прочих равных условиях инвесторы и кредиторы предпочтут других заемщиков из Казахстана, нежели ККБ.
Несмотря на положительные перспективы открытия внешних рынков для казахстанских эмитентов, объем внешнего привлечения ресурсов не будет значительным и, скорее всего, будет представлен отдельными сделками.
Восстановление доверия к казахстанским эмитентам банковского сектора до полного доступа к кредитным рынкам будет происходить медленно.
Исходя из текущих позитивных тенденций на внешних рынках казахстанским эмитентам для полной стабилизации финансового состояния и достижения требуемых для инвесторов уровней кредитного риска и рейтингов потребуется до 3 лет, а для тех банков, которые реструктуризировали свои обязательства, до 5—7 лет.
Подводя итоги вышесказанному, приходится сделать неприятный вывод: Казахстан подсел на кредитную «иглу» и без кредитной «накачки» его экономика работать не может. Только если раньше эта накачка осуществлялась через банковскую систему и ответственность по внешним кредитам несли частные финансовые институты, то теперь то же самое делается через государство и крупные сырьевые корпорации и проекты.
Именно поэтому валовой внешний долг Казахстана, достигнув отметки $96,9 млрд в 2007 году, когда начался наш собственный кризис, в разгар мирового финансово-экономического кризиса в 2008 году вырос до $108,1 млрд, а затем если и снижался, то совсем незначительно. Причем сокращение задолженности банковской системы было сведено к нулю ростом задолженности государства и нефинансовой системы, в первую очередь добывающего сектора.
В результате отвечать по внешним обязательствам Казахстана придется всем нам, налогоплательщикам, как ныне живущим, так и еще не родившимся. Ведь увеличение долгов государства прямо означает увеличение долговой нагрузки на каждого из нас. А увеличение долгов корпораций, тем более Китаю, приводит к заметному ослаблению суверенитета и, соответственно, будущих доходов от эксплуатации природных ресурсов страны.
Газета "Голос Республики" № 49 (184) от 25 декабря 2009 года
